Торговля на Forex требует от инвестора больших капиталов и высокого уровня компетенции в части управления финансовыми потоками. Но существуют схемы, при которых управление капиталами инвестор доверяет опытному трейдеру и получает при этом весьма ощутимую прибыль. Один из таких механизмов — применение ПАММ-счетов. Изучим их специфику подробнее.
В чем сущность ПАММ-счетов?
Если дать определение ПАММ-счетам простыми словами, то речь пойдет о торговом счете на Forex с элементами доверительного управления, который обладает следующими признаками:
- денежные средства, размещенные на счете и используемые в торговле, инвестируются управляющим и доверителем в выбранной пропорции;
- доверитель и управляющий разделяют между собой как убытки, так и прибыль, образующиеся вследствие проведения управляющим торговых операций.
При этом, управляющий, как правило, получает дополнительно вознаграждение с прибыли.
В процессе взаимодействия доверителя и управляющего также принимает участие брокер, который контролирует исполнение сторонами взятых обязательств, определенных условиями оферты управляющего и правилами на бирже.
Основное назначение ПАММ-счета — это справедливое распределение прибылей и убытков между доверителем денежных средств и управляющим. Чтобы понять, как это работает в общем случае, рассмотрим пример.
Пример.
Трейдер Иванов создал ПАММ-счет, разместив на нем 100 тыс. рублей и разработав оферту, в соответствии с которой:
- в случае получения прибыли доверитель увеличивает капитал на 50% (как и трейдер);
- комиссия трейдера с прибыли доверителя — 20%.
Инвестор Петров решил доверить Иванову управление капиталом на 30 тыс. рублей сроком на 1 месяц. В течение срока доверительного управления Иванов обеспечил прибыль по ПАММ-счету в 50% (50 000 рублей), вследствие чего Петров получил 15 000 рублей прибыли (50% от вложенных 30 тыс. рублей), и уплатил с нее комиссию трейдеру — в величине 3000 рублей (20%).
Трейдер, в свою очередь, полностью забирает прибыль по своей доле — 35 000 рублей (50% от 70 000 рублей, которые принадлежат ему). Кроме того, он увеличивает свой доход за счет полученной комиссии.
Инвестор Степанов решил доверить Иванову управление капиталом на 10 тыс. рублей также на месяц. В течение данного срока Иванов потерял 5 тыс. рублей из-за ошибочной торговой стратегии.
В результате, капитал Степанова уменьшится на 500 рублей (5% от 10 тыс.), а комиссии Иванову он не заплатит. Трейдер, в свою очередь, потеряет 4 500 рублей (5% от 90 тыс., находящихся в его распоряжении).
Таким образом, трейдер, с одной стороны заинтересован в поступлении в свое фактическое распоряжение как можно больших сумм от доверителей — так, чтобы прибыль была как можно выше, с другой — ему следует крайне осторожно работать с инвестициями, поскольку в случае убытков он не получит комиссионного вознаграждения.
В свою очередь, инвестор вправе рассчитывать на то, что трейдер понимает все возможные последствия ошибок и приложит все усилия, чтобы свести их к минимуму (как результат — получит хорошую прибыль, которая частично перейдет и к инвестору). Поскольку у трейдера может быть существенно больший опыт в ведении биржевой торговли, то обращение к нему для инвестора — способ существенно снизить риски (в сравнении с торговлей от своего лица). Пропорциональное распределение доходов и убытков в рамках ПАММ-счета стимулирует обе стороны финансовых отношений к конструктивному сотрудничеству и определению взаимовыгодных условий оферты.
Отметим, что приведенная выше схема с участием трейдера Иванова — очень общая. На практике взаимодействие доверителя и управляющего в рамках ПАММ-счетов может осуществляться при задействовании намного более сложных механизмов. Но начинающему инвестору, безусловно, стоит ориентироваться на простые по сути схемы, а затем — постепенно усложнять их, нацеливаясь на более выгодные условия по офертам управляющих.
Таким образом, работать с ПАММ-счетами имеет смысл, рассчитывая на долгосрочное партнерство с трейдером (одним или несколькими). Но как найти надежного партнера? Как выбрать ПАММ-счет с оптимальным сочетанием прибыльности и рисков?
Как выбрать оптимальный ПАММ-счет?
Преимущество ПАММ-счетов — в их открытости. Любое заинтересованное лицо может изучить рейтинг ПАММ-счетов у конкретного брокера (крупнейшие из них — такие как, например, Alpari, предоставляют их с необходимой детализацией), изучить, если это доступно — отзывы о трейдерах.
Основной показатель, на который принято ориентироваться при выборе ПАММ-счета — это, конечно, средний уровень доходности.
Доходность не должна быть явно запредельной. Если она составляет сотни процентов в месяц, то, скорее всего, это говорит о случайном «попадании в тренд» управляющего. С высокой вероятностью в определенный момент у него возникнут сопоставимые убытки – и где гарантия, что они не совпадут с моментом, когда инвестор заключит с трейдером соглашение в рамках ПАММ-счета?
Но, безусловно, на рынке встречаются талантливые управляющие, которые более или менее стабильно торгуют с прибылью в десятки процентов в месяц. С опытом многие инвесторы учатся их распознавать — причем, по самым разным параметрам, отражающим динамику торговых операций. Данный нюанс, опять же, отражает тот факт, что инвестору имеет смысл иметь дело с ПАММ-счетом при условии, что он готов участвовать в длительной игре, которая может характеризоваться очень несхожими промежуточными результатами, но стратегически — приводить к победе либо поражению, причины которых, в целом, становятся понятными как для трейдера, так и для инвестора.
Разумеется, не стоит полагаться лишь на уровень доходности ПАММ-счета. Следует также рассматривать:
- длительность действия счета (чем он дольше существует, тем, скорее всего, опытнее и компетентнее трейдер, поскольку при неудачной торговле счет довольно быстро закроется);
- соотношение прибыли и убытков.
Оптимально, если есть статистика, как минимум, за полгода операций по исследуемому ПАММ-счету (если нет иных оснований оценивать его надежность). Как правило, за это время трейдер успевает совершить достаточное количество операций для формирования репрезентативной динамики прибыли и убытков.
При оценке успешности торговых операций можно ориентироваться на соотношение, при котором, как минимум, 60% операций — прибыльные, и 40% - убыточные. В статистике не должно быть много убыточных ордеров подряд.
Важнейший параметр — загрузка депозита. Он отражает то, каков применяемый трейдером размер кредитного плеча. Чем он больше — тем выше риски потерять депозит при ошибочной стратегии. Оптимальная величина данного показателя — порядка 30%. Но чем меньше — тем лучше. Данный параметр может быть весьма показательным в части оценки компетенций трейдера. Умение управлять реальным капиталом без чрезмерно активного обращения к кредитному плечу, как правило — показатель хорошего опыта финансиста.
Еще один значимый нюанс выбора ПАММ-счета — содержание оферты. Она состоит из следующих ключевых пунктов:
- Длительность торгового периода.
Данный параметр определяет то, в течение какого времени управляющий сможет производить торговые операции с капиталом инвестора. При этом, трейдеры, как правило, наделены полномочиями устанавливать периоды, более длительные в сравнении с теми, что устанавливаются брокерами по умолчанию.
Так, среди российских брокеров распространено правило, по которому инвесторы вправе выводить денежные средства с ПАММ-счетов каждый час.
Далеко не всех трейдеров устраивает данный минимальный интервал, и они значительно увеличивают его в офертах. Например — на 2 недели, месяц или более длительный срок.
- Пропорция в распределении прибыли.
В примере, рассмотренном нами в начале статьи, трейдер и инвестор увеличивают свой капитал на 50%. Но на практике ставки могут сильно разниться — как в пользу трейдера, так и в пользу инвестора. Кроме того, процент в ряде случаев может быть «плавающим» и зависеть от относительного размера вклада доверителя. Чем он больше — тем меньший процент от прибыли забирает управляющий.
Другой важный параметр — общий капитал, находящийся в распоряжении управляющего. Чем он выше — тем лучше.
Здесь как с банком — чем выше капитализация кредитно-финансовой организации, тем более устойчива она финансово. Трейдер, имеющий в распоряжении большие капиталы, будет ответственней к ним относиться, а также сможет задействовать их при необходимости в качестве «источника ликвидности» при нахождении баланса в торговой стратегии.
В любом случае имеет смысл «диверсифицировать» инвестиционный портфель по ПАММ-счетам с разной доходностью. Так, 5 тыс. рублей, размещенные на счете с доходностью 200% в месяц и потерянные трейдером, не сделают убыточной инвестицию, в которой еще 30 тыс. рублей будет размещено на счете с доходностью 50% в месяц. В свою очередь, если доходность в 200% по первому счету будет достигнута, то даже при нулевом результате вложений по второму счету инвестор окажется в прибыли.
Открытие ПАММ-счета: нюансы
Рассмотрим теперь, как открыть ПАММ-счет и начать пользоваться им.
В общем случае действия инвестора будут осуществляться в соответствии со следующим алгоритмом:
- Доверитель находит устраивающий его ПАММ-счет (на основе рейтинга, рекомендаций, изучения динамики прибылей и убытков и иных значимых парметров - по его мнению, либо мнению других компетентных людей).
- Доверитель перечисляет денежные средства на ПАММ-счет. Как правило, в этих целях используется личный инвестиционный счет. Попробовать управлять им можно в «игровом» режиме — и после нужного количества тренировок открыть уже реальный аккаунт.
- Доверитель ждет результатов инвестирования — по окончании оговоренного срока управления капиталом. В зависимости от того, какие это результаты — осуществляются расчеты с трейдером (в случае извлечения прибыли — уплата комиссии).
После доверитель принимает решение:
- о реинвестировании капитала;
- о сохранении капитала на балансе инвестиционного счета в неизменном виде;
- о выводе средств.
Отметим, что современные брокеры, как правило, разрешают выводить инвесторам средства с ПАММ-счетов (как и прибыль) до окончания срока инвестирования. При этом обычно ставится условие о том, что на счете должна остаться минимальная сумма — как условие сохранения его активным. Для ее вывода счет, как правило, требуется закрыть.
То, как инвестировать в ПАММ-счета, может различными способами детализироваться конкретным брокером. Однако, лидирующие финансовые игроки, как правило, в таких случаях стараются действовать в русле общераспространенных, типичных схем. Поэтому, если инвестор научился пользоваться ПАММ-счетом у одного брокера, то проблем с переходом на интерфейсы конкурирующей финансовой структуры у него быть не должно.
Следует, тем не менее, внимательно изучать условия конкретного брокера (например, в части комиссий при вводе и выводе капитала в зависимости от сроков инвестирования).
Заключив с трейдером договор на ПАММ-счете, инвестор должен уделять достаточное внимание текущей динамике торговых операций. Если что-то в действиях трейдера ему покажется подозрительным, то, возможно, будет иметь смысл инициировать процедуру вывода капитала. Либо — проинформировать брокера о подозрительных действиях управляющего (не исключено, к примеру, что его персональный аккаунт будет взломан, и в этом случае ответственность за совершенные с него торговые операции может быть иной, чем по оферте).
Следует понимать, что вложения в ПАММ-счет — в любом случае менее надежны, чем банковские, поскольку не попадают под какие-либо программы страхования от убытков. Поэтому, инвестирование в такие счета — как самостоятельный инструмент управления капиталом, следует практиковать наряду с более надежными методами увеличения капитала. Например — наряду с теми же депозитами или вложениями в ценные бумаги компаний.
